新興市場基金儼然已經成為2017年的市場贏家,這股樂觀的氛圍甚至還可以延續到2018年,不過儘管投資人的風險胃納量增加,但反應在資產類別上,還是以新興市場債為主,至於新興市場股票則是叫好不叫座,表現甚至還遠不如亞洲股票或中國股票。

根據投信投顧公會截至2017年11月底的統計數據顯示,過去一年來,境內新興市場基金最大的贏家,是亞洲債券(含高收益債)的329.82億元,其次是中國股票基金新增的321.39億元,再其次才是新興市場債的287.12億元。但有趣的是,亞洲股票跟新興市場股票的規模卻只分別小幅增加48.15億元與5.6億元,至於中國債券,則是反向縮水了52.52億元。

瀚亞投資表示,巴西跟俄羅斯紛紛出現結構性風險,再對照中國與印度的改革紛紛出現成果,是投資人對亞洲資產更具信心的關鍵;更重要的是,新興市場資產高風險的觀念已深值人心,因此投資人對新興市場資產的需求,已正式從過去的股票與原物料、出口等高波動題材,轉向擁抱為債券與內需改革等題材。

瀚亞印度策略收益債券基金經理人周佑侖指出,印度總理莫迪已上台三年,但支持度依然高達88%,可見他的改革動作雖然激烈果決但也深得支持;信評機構穆迪(Moodys)調升印度主權評等也正是基於同樣的理由,因此儘管短線上印度有通膨的疑慮,但印度資產依舊獲得內外買盤的肯定,吸納了50%在2017年流入亞洲不含中國的當地貨幣債資金。

群益亞洲新興市場投資級債券基金經理人李忠泰表示,由於美國通膨表現仍相當溫和,預期聯準會升息及縮表仍偏向緩慢,美債殖利率大幅走高之風險並不高,意即後續對亞債影響有限。此外,亞洲新興國家基本面佳,研判其利差仍有進一步收斂空間,因此,在當前市場資金寬鬆環境下,預料仍將吸引資金持續流入,有利其後續仍呈現穩健表現。

【2018-01-03╱經濟日報╱B3╱基金】

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